Định giá cổ phiếu BVH- TẬP ĐOÀN BẢO VIỆT

Mục lục

Cơ bản

Tăng trưởng lợi nhuận của BVH tương đối trồi sụt giữa Q1 và Q2/2021 do tác động của trích lập và hoàn nhập dự phòng với các khoản đầu tư cổ phiếu. Trong Q2/2021, mặc dù lợi nhuận hoạt động bảo hiểm cải thiện nhưng lợi nhuận từ đầu tư giảm khiến kết quả tổng thể giảm xuống. NPATMI giảm -17,4% so với cùng kỳ. Trong 6 tháng đầu năm 2021, BVH đạt 19,000 tỷ đồng doanh thu phí bảo hiểm (GWP) và 889 tỷ đồng NPATMI, lần lượt tăng 9,5% và 41,7% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận hoạt động bảo hiểm nhân thọ cải thiện: doanh thu phí khai thác mới và tổng doanh thu phí bảo hiểm tại Baoviet Life (BVL) lần lượt đạt 1,700 tỷ đồng (+29% YoY) và 7,700 tỷ đồng (+16% YoY).
Về lợi nhuận ròng, khả năng cao BVH vẫn còn dư địa để tối ưu hóa chi phí trong trường hợp doanh thu giảm trong 6 tháng cuối năm.
Hiện tại SCIC sở hữu Tập đoàn Bảo Việt (BVH) là 3,26% và đã lên kế hoạch thoái vốn từ năm 2020, tuy nhiên quá trình diễn ra chậm chạm & khó khắn.

*YoY: so với cùng kỳ năm trước

Nhận định kỹ thuật

BVH đang hình thành xu hướng trong kênh giá giảm. Tín hiệu tích cực cho thấy nếu BVH bức phá lên khỏi kênh giá này sẽ bước vào một xu hướng tăng mới với thanh khoản gia tăng tích cực.

Triển vọng phát triển

Doanh thu phí bảo hiểm toàn thị trường 9 tháng năm 2021 ước tính tăng 13% so với cùng kỳ năm trước (quý III/2021 tăng 7%), trong đó doanh thu phí bảo hiểm lĩnh vực nhân thọ tăng 17%; lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ tăng 5%.

Q3/2021 sẽ là một thời điểm khó khăn cho việc bán bảo hiểm nhân thọ do việc giảm thu nhập của người tiêu dùng. Về cơ cấu sản phẩm, do môi trường lãi suất thấp có khả năng kéo dài sau khi đại dịch được kiềm chế để hỗ trợ sự phục hồi kinh tế.

Dự án Luật Kinh doanh bảo hiểm (sửa đổi) đang được triển khai với tính thần để tạo cú hích cho thị trường bảo hiểm & sẽ có hiệu lực từ năm 2023. Khi đại dịch COVID-19 đi qua, ngành bảo hiểm phi nhân thọ sẽ nhanh chóng quay trở lại mức tăng trưởng trung bình 15% trong giai đoạn trước, trong khi bảo hiểm nhân thọ vẫn giữ được mức tăng trưởng cao 25-30%/năm

Ý kiến tư vấn: