Giới thiệu HỆ THỐNG KRX

Hệ thống KRX là gì?

Hệ thống KRX là một nền tảng công nghệ thông tin hiện đại được thiết kế để quản lý và vận hành toàn bộ hoạt động giao dịch trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Dự án này được triển khai dựa trên thỏa thuận hợp tác giữa Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) từ năm 2012, với mục tiêu nâng cấp toàn diện hạ tầng công nghệ và kỹ thuật cho thị trường.
Hệ thống KRX sẽ cung cấp một nền tảng công nghệ tích hợp, đồng bộ cho toàn thị trường chứng khoán, bao gồm hai trung tâm dữ liệu – trung tâm chính và trung tâm dự phòng thảm họa – vận hành dưới sự hỗ trợ kỹ thuật từ phía Hàn Quốc.

• Dự kiến thời gian vận hành: Ngày 05/05/2025
• Các tính năng được triển khai lộ trình theo từng Giai đoạn

Kỳ vọng đối với hệ thống KRX

Việc đưa hệ thống KRX vào vận hành được kỳ vọng sẽ tạo ra bước đột phá mạnh mẽ trong hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam. Với nền tảng công nghệ tiên tiến từ Hàn Quốc, hệ thống này sẽ mở đường cho việc triển khai nhiều sản phẩm và dịch vụ mới như giao dịch trong ngày (T+0), rút ngắn chu kỳ thanh toán, giao dịch chứng quyền, và nhiều cải tiến khác.
Bên cạnh đó, KRX còn giúp giải quyết tình trạng quá tải hệ thống khi lượng nhà đầu tư và số lượng giao dịch ngày càng tăng. Điều này không chỉ giúp tăng cường thanh khoản, mà còn góp phần thu hút thêm dòng vốn từ các nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Đặc biệt, việc hoàn tất và vận hành hệ thống KRX là một trong những điều kiện tiên quyết để Việt Nam tiến gần hơn đến mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên thị trường mới nổi theo tiêu chí của FTSE. Sự phối hợp giữa Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Vietcap sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc hiện thực hóa mục tiêu này.

Điểm khác biệt và Tác động với THỊ TRƯỜNG CƠ SỞ

1. Mở tài khoản
2. Cơ chế hủy, sửa lệnh
3. Quy định giao dịch lô lẻ
4. Quy tắc xác định Room của NĐT nước ngoài
5. Lệnh thỏa thuận
6. Cách thức giao dịch với Chứng khoán bị hạn chế giao dịch
7. Lệnh ATO/ATC
8. Nguyên tắc hiển thị bảng giá trong phiên KLĐK
9. Phiên PLO tại sàn HNX
10. Phiên và Lệnh Buy-in

1. MỞ TÀI KHOẢN

• KH có thể giao dịch khi TKCK mở và đăng ký giao dịch thành công tại VSDC

=> NĐT thực hiện mở Tài khoản với CTCK và CTCK đăng ký mở với VSDC

• Khách hàng mở đầy đủ thủ tục: Tại quầy, trực tuyến eKYC
• Khách hàng mở OA (web) có nhu cầu giao dịch khi thực hiện giao dịch nộp tiền vào TKCK (sau đó KH vẫn phải tiếp tục hoàn thiện hồ sơ / xác thực tài khoản)
• Thông tin Mã số thuế: Yêu cầu Khách hàng chủ động nắm thông tin và nên cung cấp khi mở tài khoản

2. CƠ CHẾ HỦY, SỬA LỆNH

Hệ thống hiện tại	Hệ thống KRX
Sàn HNX  Sửa lệnh đồng thời khối lượng & giá   Sàn HOSE  Hủy lệnh cũ & đặt lại lệnh mới	Sàn HNX và HOSE Đối với lệnh giới hạn (lệnh LO) chưa thực hiện hoặc phần còn lại của lệnh chưa thực hiện trong thời gian khớp lệnh liên tục   KHÔNG được đồng thời sửa khối lượng và giá Sửa lệnh (tăng khối lượng/giá) -> thay đổi thứ tự ưu tiên của lệnh   Sửa lệnh (giảm khối lượng) -> không thay đổi thứ tự ưu tiên của lệnh

3. QUY ĐỊNH GIAO DỊCH LÔ LẺ

Hệ thống hiện tại	Hệ thống KRX
Phương thức khớp lệnh liên tục  Phương thức khớp lệnh thỏa thuận	Phương thức khớp lệnh liên tục  Phương thức khớp lệnh thỏa thuận  Phương thức khớp lệnh định kỳ (chỉ áp dụng giá LO)

4. QUY ĐỊNH XÁC ĐỊNH ROOM CỦA NĐT NƯỚC NGOÀI

Giao dịch khớp lệnh

Hệ thống hiện tại

Hệ thống KRX

· Room NN giảm ngay khi KHỚP lệnh mua · Room NN tăng sau ngày thanh toán khi KHỚP lệnh bán Room NN đã hết – Lệnh mua hoặc 1 phần lệnh mua chưa được thực hiện sẽ không được khớp – KHÔNG chấp nhận lệnh mua nhập tiếp vào Hệ thống

· Room NN giảm ngay khi NHẬP lệnh mua · Room NN tăng sau ngày thanh toán khi KHỚP lệnh bán · Room NN < KL đặt mua: Lệnh mua không được chấp nhận · Trường hợp sửa lệnh: – Sửa giảm KL: Room NN tăng = KL giảm       của lệnh ngay sau khi lệnh sửa được nhập vào HT – Sửa tăng KL: Room NN giảm = KL được tăng ngay sau khi lệnh sửa được nhập vào HT. – Nếu Room NN < KL được tăng, Hệ thống không chấp nhận lệnh sửa · Trường hợp hủy lệnh: Room NN tăng = KL hủy bỏ

Giao dịch thỏa thuận

Hệ thống hiện tại	Hệ thống KRX
– Thanh toán thành công giao dịch thỏa thuận  – NĐT nước ngoài bán – NĐT trong nước mua – THỰC HIỆN thành công giao dịch thỏa thuận – NĐT nước ngoài mua – NĐT trong nước bán	– Thanh toán thành công giao dịch thỏa thuận  – NĐT nước ngoài bán – NĐT trong nước mua  – Room tăng lên NGAY khi NĐTNN HỦY LỆNH thỏa thuận bên mua  – Room cuối ngày tăng lên khi Bên bán TỪ CHỐI LỆNH của NĐTNN bên mua – NHẬP LÊNH thỏa thuận mua NĐT NN – NĐT nước  ngoài mua – NĐT trong nước bán

5. LỆNH THỎA THUẬN

Hệ thống hiện tại	Hệ thống KRX
– Cho phép hủy lệnh đã khớp – Cho phép đặt lại lệnh theo quy định hủy, sửa lệnh của Sở	– Lệnh thỏa thuận đã thực hiện không được phép sửa/hủy – Lệnh thỏa thuận chưa thực hiện, bên khởi tạo thỏa thuận được hủy lệnh đã khởi tạo – Hệ thống tự hủy lệnh với lệnh thỏa thuận chưa thực hiện mà được đặt trước 14h45. NĐT cần phải đặt lại lệnh mới nếu có nhu cầu

6. CÁCH THỨC GIAO DỊCH VỚI CK BỊ HẠN CHẾ GIAO DỊCH – SÀN HSX

Hệ thống hiện tại

Hệ thống KRX

Chỉ được giao dịch khớp lệnh và thỏa thuận phiên chiều

Được áp dụng phương thức giao dịch KLĐK nhiều lần (PCA) – ĐƯỢC giao dịch: đợt KLĐK xác định giá mở cửa, các đợt KLĐK PCA (15’/đợt), đợt KLĐxác định giá đóng cửa. – KHÔNG cho phép hủy, sửa lệnh trong 5 phút cuối đợt KLĐK PCA. – CHỈ sử dụng lệnh giới hạn (LO) trong đợt KLĐK PCA – Lệnh chưa khớp từ phiên KLĐK trước có thể tiếp tục chờ khớp cho đợt KLĐK sau – Thời gian nhận kết quả khớp lệnh: Kết thúc mỗi phiên KLĐK 15’

7. LỆNH ATO / ATC

Hệ thống hiện tại

Hệ thống KRX

Hiển thị là giá ATO/ATC   Lệnh  ATO/ATC ĐƯỢC ưu tiên trước lệnh giới hạn LO trong khi so khớp lệnh

Hiển thị tại 1 mức giá cụ thể như lệnh giới hạn   Lệnh  ATO/ATC KHÔNG ĐƯỢC ưu tiên trước lệnh giới hạn LO trong khi so khớp lệnh   – TH chỉ có dư mua hoặc dư bán của lệnh ATO/ATC : hiển thị là giá dự kiến khớp,nếu không có giá dự kiến thì hiển thị là giá khớp gần nhất hoặc giá tham chiếu. – TH có dư mua hoặc dư bán của lệnh giới hạn: hiển thị là giá dư mua cao nhất + 01 đơn vị yết giá (<= giá trần) hoặc là  giá dư bán thấp nhất – 01 đơn vị yết giá (>= giá sàn)

Ví dụ

Hệ thống hiện tại

BẢNG GIÁ

Lệnh: 
1. Giả sử ban đầu chỉ có lệnh
Mua ATO – KL 500, giá LEP = 20

2. Đặt lệnh Mua giá 20 – KL 300 => Kết quả: Hiển thị giá ATO

Hệ thống KRX

BẢNG GIÁ

8. NGUYÊN TẮC HIỂN THỊ BẢNG GIÁ TRONG PHIÊN KLĐK

Hệ thống hiện tại	Hệ thống KRX
Hiển thị 3 mức giá chào mua, chào bán tốt nhất của từng loại chứng khoán kèm theo khối lượng đặt mua, đặt bán tương ứng với các mức giá đó	Hiển thị khối lượng tương ứng 3 mức giá dư mua/dư bán tốt nhất còn lại sau khi dự kiến khớp của từng chứng khoán

VÍ DỤ VỀ KHỚP LỆNH PHIÊN KLĐK

Hệ thống hiện tại

BẢNG GIÁ

Lệnh:
Gỉa sử ban đầu lệnh như hiện tại và không có mức giá nào khác

1. Đặt lệnh Mua ATO KL 100
=> Lệnh khớp dự kiến giá 20.1 với KL 100

KQ: Tổng khớp 100 cổ bao gồm: Mua ATO – Bán 20.1 KL 100

2. Đặt lệnh Mua giá trần 20.5 KL 300
=> Lệnh khớp dự kiến giá 20.3 với KL 400

KQ: Tổng khớp 400 cổ bao gồm:

• Mua ATO – Bán 20.1 KL 100
• Mua 20.5 – Bán 20.2 KL 200
• Mua 20.5 – Bán 20.3 KL 100

3. Đặt lệnh Mua ATO KL 400
  => Lệnh khớp dự kiến giá 20.5 với KL 400

KQ: Tổng khớp 400 cổ bao gồm: 

• Mua ATO – Bán 20.1 KL 100
• Mua ATO – Bán 20.2 KL 200
• Mua ATO – Bán 20.3 KL 100

Lệnh Mua giá trần KL 300 không được khớp
GIÁ ATO ĐƯỢC ƯU TIÊN TRƯỚC LỆNH LO

Hết phiên ATO  => Tổng khớp 400 giá 20.5

KQ: Tổng khớp 400 cổ bao gồm: 

• Mua ATO – Bán 20.1 KL 100  
• Mua ATO – Bán 20.2 KL 200
• Mua ATO – Bán 20.3 KL 100

Lệnh ATO 100 còn lại không khớp bị hủy

Hệ Thống KRX

BẢNG GIÁ

KQ: Tổng khớp 100 cổ bao gồm Mua ATO – Bán 20.1 KL 100

KQ: Tổng khớp 400 cổ bao gồm:

• Mua ATO – Bán 20.1 KL 100
• Mua 20.5 – Bán 20.2 KL 200
• Mua 20.5 – Bán 20.3 KL 100

KQ: Tổng khớp 400 cổ bao gồm: 

• Mua ATO – Bán 20.1 KL 100
• Mua 20.5 – Bán 20.2 KL 200
• Mua 20.5 – Bán 20.3 KL 100

Lệnh ATO 400 không được ưu tiên do nhập vào sau lệnh Mua giá trần KL 300
GIÁ ATO KHÔNG ĐƯỢC ƯU TIÊN TRƯỚC LỆNH LO
HIỂN THỊ MỨC GIÁ CÒN LẠI SAU KHI KHỚP LỆNH

KQ: Tổng khớp 400 cổ bao gồm: 

• Mua ATO – Bán 20.1 KL 100
• Mua 20.5 – Bán 20.2 KL 200
• Mua 20.5 – Bán 20.3 KL 100

Lệnh ATO 400 không khớp bị hủy

9. PHIÊN PLO TẠI SÀN HNX

Hệ thống hiện tại	Hệ thống KRX
Khớp lệnh liên tục	– 10 phút đầu: Sở nhận lệnh và chưa trả kết quả – 5 phút tiếp theo: Sở nhận lệnh và trả kết quả khớp lệnh liên tục

10. PHIÊN VÀ LỆNH BUY-IN

Áp dụng phiên giao dịch riêng, chỉ mở phiên giao dịch khi CTCK cần mua CK để thực hiện sửa lỗi giao dịch

• Phương thức: Khớp lệnh định kỳ 1 chiều
• Thời gian: 08:45 đến 09:00
• Lệnh sử dụng: Lệnh giới hạn (LO)

NGUYÊN TẮC GIAO DỊCH	NGUYÊN TẮC THANH TOÁN
– Thành viên giao dịch cần mua CK sẽ thực hiện đặt lệnh mua (giá trần) trong phiên Buy In theo thông tin đã đăng ký với VSDC. – KH đặt lệnh bán trong phiên – Đơn vị giao dịch là 1, không quy định KL tối đa – ĐƯỢC phép hủy, sửa lệnh trong phiên – Nếu lệnh không khớp trong phiên -> lệnh hết hiệu lực & tự động hủy (CÓ THỂ CHƯA TRIỂN KHAI TRONG GIAI ĐOẠN NÀY)	– Chứng khoán mua, bán trong phiên sẽ được thanh toán trong ngày, cùng thời điểm với thanh toán CK thông thường. – Tiền mua, bán CK trong phiên sẽ được thanh toán trong ngày, cùng thời điểm thanh toán CK

Điểm khác biệt & Tác động với THỊ TRƯỜNG PHÁI SINH

1. Mở tài khoản
2. Mã Hợp đồng Phái sinh
3. Ký quỹ giao dịch
4. Theo dõi tỷ lệ rủi ro với VSDC
5. Trạng thái Block theo tài khoản
6. Thêm lệnh Close-out

1. MỞ TÀI KHOẢN

Hệ thống hiện tại	Hệ thống KRX
Ngày T: Mở tài khoản thành công Ngày T+1: Giao dịch	Ngày T: Mở tài khoản thành công Có thể Giao dịch ngay

2. MÃ HỢP ĐỒNG PHÁI SINH

3. KÝ QUỸ GIAO DỊCH

Hệ thống hiện tại	Hệ thống KRX
1. KH nộp tiền vào tài khoản Phái sinh tại CTCK  2. KH hoặc CTCK NỘP KÝ QUỸ lên VSDC  3. Giao dịch sau khi VSDC ghi nhận nộp ký quỹ thành công	1. KH nộp tiền vào tài khoản Phái sinh tại CTCK  2. BẮT ĐẦU giao dịch  3. CTCK chủ động nộp ký quỹ lên VSDC nếu KH vẫn nắm giữ vị thế cuối ngày. Chính sách Sản phẩm Phái sinh sẽ được đào tạo sau

4. THEO DÕI TỶ LỆ RỦI RO VỚI VSDC

Hệ thống hiện tại	Hệ thống KRX
VSDC quản lý tỷ lệ sử dụng TSKQ   R = (IM+VM)/(Tiền ký quỹ)	VSDC quản lý số tiền ký quỹ yêu cầu cuối ngày   Số tiền ký quỹ yêu cầu được cập nhật theo giá của VN30

5. TRẠNG THÁI BLOCK THEO TÀI KHOẢN

Hệ thống hiện tại	Hệ thống KRX
– CTCK gửi công văn cho VSDC yêu cầu mở chặn TK để được phép đặt lệnh – CTCK đóng bớt vị thế để giảm tỷ lệ R sau khi TK được mở chặn	Khách hàng KHÔNG NỘP ký quỹ bổ sung sẽ KHÔNG ĐƯỢC giao dịch cả ngày Sau khi CTCK đóng bớt vị thế, Khách hàng vẫn BỊ CHẶN giao dịch cả ngày  => Khách hàng NỘP ĐỦ ký quỹ bổ sung được phép giao dịch SAU 14H

6. THÊM LỆNH CLOSE-OUT

Hệ thống hiện tại	Hệ thống KRX
Công ty CK KHÔNG ĐƯỢC giao dịch với TK bị block. Khách hàng KHÔNG ĐƯỢC giao dịch với TK bị block. Sau khi được VSDC mở chặn, Khách hàng ĐƯỢC PHÉP giao dịch	Công ty CK ĐƯỢC ĐẶT  lệnh close-out đối với các tài khoản bị block Khách hàng KHÔNG ĐƯỢC đặt lệnh close-out Sau khi đóng bớt vị thế, Khách hàng vẫn BỊ CHẶN giao dịch cả ngày