Định giá cổ phiếu VHM (HOSE) - Công ty cổ phần Vinhomes

Mục lục

Kết Quả Kinh Doanh Quý III/2021

Tổng doanh thu thuần hợp nhất ghi nhận trong kỳ đạt 28.725 tỷ đồng, tăng 75% so với cùng kỳ năm 2020. Lợi nhuận gộp 14.356 tỷ đồng, tăng 123%.

Tổng lợi nhuận hợp nhất trước thuế đạt 13.251 tỷ đồng và lợi nhuận hợp nhất sau thuế thuộc về công ty mẹ đạt 10.232 tỷ đồng, tăng lần lượt 190% và 198% so với cùng kỳ. Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) trong quý 2 đạt 3.111 đồng. Đây là mức lợi nhuận quý xếp thứ 2 trong lịch sử của Vinhomes, sau kỷ lục vào quý 4/2020.

Doanh thu lũy kế 6 tháng đầu năm đạt 41.712 tỷ đồng, tăng 82%; lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 15.629 tỷ đồng, tăng 52%.

Tại thời điểm 30/6/2021, tổng tài sản Vinhomes đạt 210.000 tỷ đồng; vốn chủ sở hữu đạt 99.170 tỷ đồng, tăng 11% so với thời điểm cuối năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối cuối kỳ ghi nhận gần 67.000 tỷ đồng.

Trong quý 2, Vinhomes cho biết tiếp tục triển khai các hoạt động thúc đẩy chuyển đổi số mạnh mẽ nhằm gia tăng chất lượng tương tác với khách hàng, đặc biệt trong bối cảnh giãn cách xã hội. Trong đó, sự kiện mở bán dự án The Metrolines nằm trong đại đô thị Vinhomes Smart City đã thu hút 16.000 người xem thông qua hình thức livestream trực tuyến.

Dự phóng Kết quả kinh doanh năm 2021

Kỳ vọng đạt mức tăng trưởng hai chữ số trong năm 2021 sau mức tăng trưởng cao năm 2020 với tổng doanh thu đạt 71 nghìn tỷ đồng (+37% YoY) và LNST đạt 28 nghìn tỷ đồng (+28% YoY). Ba dự án lớn tiếp tục là nhân tố đóng góp chính cho lợi nhuận năm 2021. VHM kỳ vọng sẽ bàn giao 14.000 căn hộ bán lẻ, trong đó khoảng 2.700 căn sẽ là căn hộ thấp tầng, chiếm hơn 50% giá trị bàn giao. Doanh thu bán sỉ cũng sẽ đóng góp khoảng 50% lợi nhuận trong năm 2021.

Miền Bắc vẫn là thị trường trọng điểm trong giai đoạn 2021-22. Ban lãnh đạo dự kiến khởi công xây dựng Vinhomes Cần Giờ vào năm 2023, hiện công ty đang tiến hành cải tạo đất và hoàn thành các thủ tục hành chính theo quy định. VHM chưa có kế hoạch triển khai dự án mới nào khác tại TPHCM.

Ba dự án mới sẽ được tung ra trong nửa cuối năm 2021 sau khi hoàn thành việc bán hàng của ba dự án lớn. VHM dự kiến tung ra 500 căn hộ của dự án Vinhomes Wonder Park vào Q3/2021, 600 căn của dự án Vinhomes Dream City (460ha) và 200 căn của dự an Vinhomes Cổ Loa sẽ được tung ra trong Q4/2021. Hầu hết là các căn hộ thấp tầng và nằm không xa trung tâm của Hà Nội.

Lợi nhuận từ phát triển khu công nghiệp sẽ được ghi nhận từ năm 2021. Vingroup đã công bố kế hoạch đầu tư vào phát triển BĐS khu công nghiệp (KCN) với kỳ vọng hưởng lợi từ làn sóng chuyển dịch sản xuất ra khỏi Trung Quốc. Theo Savills, hai KCN của Vingroup đặt tại Hải Phòng bao gồm 200ha KCN Nam Tràng Cát và 320ha KCN Thủy Nguyên. Cả hai đều được phát triển bởi CTCP Đầu tư Khu công nghiệp Vinhomes (Vinhomes IZ). Vinhomes IZ hiện đang xây dựng các KCN tại thành phố Hải Phòng để tung ra thị trường vào cuối năm 2021. Kỳ vọng đợt mở bán kho xưởng đầu tiên sẽ có tỷ lệ hấp thụ tốt, với giá thuê khoảng 110-120 USD/m2/chu kỳ thuê.

Triển vọng phát triển

Chưa thấy có dấu hiệu bong bóng và kỳ vọng giá nhà tại Việt Nam sẽ tiếp tục tăng nhẹ trong năm 2021. Ở các quốc gia khác trên thế giới, dưới tác động của lãi suất cho vay thấp kỷ lục và nguồn cung bị hạn chế.

Với các công ty lớn với mạng lưới bán hàng rộng và nguồn vốn dự trữ dồi dào sẽ đạt kết quả kinh doanh tốt hơn so với các công ty bất động sản khác.

Nguồn cung BĐS đang dần hồi phục nhờ nới lỏng pháp lý, trong khi nguồn cầu cũng được thúc đẩy mạnh mẽ bởi thị trường phục hồi trên diện rộng, lãi suất vay mua nhà duy trì ở mức thấp và cơ sở hạ tầng đang được tăng tốc phát triển. Các yếu tố trên cho thấy khả năng thị trường BĐS có thể sẽ bước vào thời điểm thuận lợi từ Q4/2021. Tuy nhiên thị trường BĐS có thể gặp khó khăn tạm thời trong Q3/21 do dịch COVID-19 đang bùng phát.